今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：元月鋼廠有提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，支撐煉焦煤價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺【詳情】

28日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，山西地區(qū)臨近年底，煤礦多以保安全生產(chǎn)為主，煤源產(chǎn)量有所下滑，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)考慮到今年空氣重度污染天數(shù)已超過(guò)去年，相關(guān)政府要求海勃灣地區(qū)所有露天煤礦自27日中午12點(diǎn)起停工、停產(chǎn)、停售，預(yù)計(jì)元旦前無(wú)解除計(jì)劃，原煤供應(yīng)收縮，價(jià)格持續(xù)上漲；需求方面，下游焦企仍在加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，煉焦煤需求向好，疊加元月鋼廠有提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，支撐煉焦煤價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺；價(jià)格方面，今日山西臨汾鄉(xiāng)寧地區(qū)周邊代表性集團(tuán)礦煤種集中上漲120-200元/噸，忻州地區(qū)低硫原煤價(jià)格上漲169-416元/噸。現(xiàn)山西呂梁主焦煤S2.3，G85報(bào)1850元/噸。山西柳林主焦煤S0.8，G80報(bào)2280元/噸，S1.3，G78報(bào)價(jià)1900元/噸。

華泰期貨：市場(chǎng)情緒不佳，雙焦震蕩偏弱【詳情】

焦煤方面：隨著電煤保供結(jié)束之后，部分焦煤產(chǎn)量有所增加，但煤礦事故及年度任務(wù)完成使得部分煤礦出現(xiàn)停限產(chǎn)現(xiàn)象，而蒙煤通關(guān)在疫情制約下仍難提量，整體焦煤供應(yīng)偏穩(wěn)。而近期下游焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，煉焦煤需求有所回升。短期鋼材價(jià)格下跌，原料情緒轉(zhuǎn)弱，焦煤走勢(shì)維持中性。

策略：

焦炭方面：中性

焦煤方面：中性

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：消費(fèi)強(qiáng)度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產(chǎn)政策落地范圍及落實(shí)成程度，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，煤炭進(jìn)出口政策，工信部門的最新政策動(dòng)態(tài)

國(guó)投安信期貨：鋼材庫(kù)存已降至低位，關(guān)注冬儲(chǔ)力度【詳情】

氣溫下降疊加雙節(jié)臨近，終端需求逐步走弱，庫(kù)存已降至低位，關(guān)注冬儲(chǔ)力度。政策層面暖風(fēng)頻吹，需求預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。采暖季限產(chǎn)疊加唐山、邯鄲等地加強(qiáng)氣象管控，產(chǎn)量偏低且缺乏彈性，高利潤(rùn)下復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。當(dāng)前階段現(xiàn)貨相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)期主導(dǎo)下盤面波動(dòng)加劇，短期仍有反復(fù)，關(guān)注政策及市場(chǎng)情緒變化。

大越期貨：焦煤市場(chǎng)供應(yīng)再度收緊，看漲情緒較濃【詳情】

1、基本面：近期山東地區(qū)政府要求省內(nèi)涉及到千米以下采面的相關(guān)礦井全部暫停生產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)再度收緊，且內(nèi)蒙烏海地區(qū)對(duì)露天礦生產(chǎn)時(shí)間實(shí)施管控，疊加當(dāng)?shù)夭糠置旱V因疫情影響有提前放假預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒較濃；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2305，基差139；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存789.75萬(wàn)噸，港口庫(kù)存454萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存637.66萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1881.41萬(wàn)噸，較上周增加53.75萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭市場(chǎng)看漲情緒漸濃，對(duì)原料煤需求有所提升，且部分焦鋼企業(yè)冬儲(chǔ)備庫(kù)，對(duì)優(yōu)質(zhì)資源采購(gòu)積極性較高。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2205:2150多，止損2130。

美爾雅期貨：焦炭提漲部分落地，雙焦繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整【詳情】

12.28日，雙焦繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)，雙焦反彈尚未終結(jié)，但采暖季背景下，鐵水產(chǎn)量持續(xù)處于低位，現(xiàn)實(shí)需求仍偏弱，預(yù)計(jì)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求驅(qū)動(dòng)逐漸弱化，雙焦單邊上漲動(dòng)能減弱，行情多有反復(fù)，或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。品種強(qiáng)弱上，短期焦煤供需邊際收緊，鋼焦企業(yè)的原料煤庫(kù)存均處于歷年低位；而焦炭方面，鋼廠焦炭庫(kù)存已逐步接近歷年區(qū)間，鋼廠焦炭庫(kù)存天數(shù)已遠(yuǎn)超歷年同期，后期補(bǔ)庫(kù)力度或減弱。策略上，考慮輕倉(cāng)空焦化利潤(rùn)。

中州期貨：鋼材現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)震蕩運(yùn)行【詳情】

①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均低于去年同期，而且產(chǎn)銷環(huán)比均下降，淡季庫(kù)存去化較好。邯鄲公布秋冬季限產(chǎn)方案，2022.1.1-3.15鋼廠限產(chǎn)比例不低于去年同期產(chǎn)量的30%。昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷上漲10，上海螺紋下跌10。成交小幅回升。②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)同比下降，不過(guò)地產(chǎn)融資好轉(zhuǎn)，對(duì)鋼材的邊際消費(fèi)增加。11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑但降幅收窄，11月地產(chǎn)銷售同比下降14%、投資同比下降4%，11月施工同比下降25%，新開工同比下降21%，地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)形成最大拖累但邊際好轉(zhuǎn)。挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量持續(xù)8個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，基建對(duì)鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)較弱，不過(guò)2022年新增專項(xiàng)債提前批額度高于往年，明年基建對(duì)鋼材消費(fèi)帶動(dòng)有望增加。③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性偏高。

投資建議：?jiǎn)芜吔ㄗh螺紋2205合約4200-4300輕倉(cāng)試多。螺紋5-10正套繼續(xù)持有。

弘業(yè)期貨：煤炭現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，盤面震蕩偏弱【詳情】

主產(chǎn)地煤礦多有停、限產(chǎn)情況，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)或持續(xù)收緊，且下游市場(chǎng)需求較好，支撐焦煤價(jià)格向好。下游焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)積極性不減，且部分企業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，對(duì)原料煤需求尚可。蒙煤近期口岸日通關(guān)車輛下降至90左右，且個(gè)別口岸依舊處于閉關(guān)狀態(tài)，口岸可售資源稀少，短盤運(yùn)費(fèi)趨強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商惜售心理較強(qiáng)。

近期焦企開工率暫穩(wěn)運(yùn)行，出貨較為順暢，廠內(nèi)庫(kù)存壓力較小，受環(huán)保檢查等因素影響，部分焦企小幅限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)或趨于緊張，焦企對(duì)焦價(jià)多存看漲心理，且當(dāng)前煤價(jià)回漲，焦企利潤(rùn)受損，部分焦企惜售心理較強(qiáng)。目前鋼廠對(duì)焦炭需求增加，而部分焦企因環(huán)保等因素開工受限，焦炭供應(yīng)量或減少，焦炭市場(chǎng)供需面或呈現(xiàn)偏緊張格局。

混沌天成期貨：焦煤需求受較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行【詳情】

供給端， 隨著保供任務(wù)的完成及煤礦盜采事故后煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管加嚴(yán)，焦煤產(chǎn)量趨緊。近日山東省政府要求省內(nèi)涉及到千米以下采面的相關(guān)礦井全部暫停生產(chǎn)，山東共有19 處采深超千米沖擊地壓煤礦，合計(jì)產(chǎn)能 3160 萬(wàn)噸，從區(qū)域分布來(lái)看基本為焦煤產(chǎn)能，其中不乏一些優(yōu)質(zhì)煤礦，約占全國(guó)焦煤產(chǎn)能 2.4%；該部分產(chǎn)能原計(jì)劃于今年退出，但因保供實(shí)際退出產(chǎn)能不多，若全部退出，基本與今年核增焦煤產(chǎn)能相抵消，后續(xù)煤礦是否全停仍有待進(jìn)一步跟蹤。另外，今年受疫情影響，部分民營(yíng)煤礦春節(jié)放假時(shí)間早于往年，據(jù)汾渭了解，不少民營(yíng)煤礦計(jì)劃于1月15日左右放假。進(jìn)口方面，27日甘其毛都口岸通關(guān)87車，預(yù)計(jì)蒙煤通關(guān)量增加需等待。

需求端，焦企補(bǔ)庫(kù)仍較積極，而當(dāng)前焦企限產(chǎn)依舊嚴(yán)格，冬儲(chǔ)整體補(bǔ)庫(kù)力度偏弱；而中期來(lái)看，鑒于當(dāng)前焦煤絕對(duì)庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)均處低位，待明年一季度末鋼廠、焦企限產(chǎn)結(jié)束開啟復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)，焦煤需求仍受較強(qiáng)支撐。

總體上看，焦煤短期預(yù)期驅(qū)動(dòng)上漲后面臨一定調(diào)整壓力，但由于其供給有進(jìn)一步收緊預(yù)期，預(yù)計(jì)走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

中鋼期貨：雙焦盤面震蕩走弱，關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏變化【詳情】

短期煤焦市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步上漲驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格多以震蕩走勢(shì)為主，同時(shí)考慮雙焦各合約仍保持偏高的保證金制度，操作上建議適當(dāng)觀望，關(guān)注需求端高爐生產(chǎn)節(jié)奏變化以及進(jìn)口煤政策變化。

操作提示：觀望為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼廠高爐減產(chǎn)力度進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭供需趨于寬松(下行)；焦煤供給再度收緊，煤價(jià)走強(qiáng)(上行)。

南華期貨：焦煤盤面大跌，但是現(xiàn)貨情緒良好【詳情】

昨山西臨汾低硫主焦報(bào)2500元/噸，甘其毛都口岸蒙5精煤報(bào)1990元/噸。近期焦煤盤面回調(diào)明顯，一是補(bǔ)庫(kù)+復(fù)產(chǎn)邏輯走弱，爐料整體有所回調(diào)；二是近期動(dòng)力煤跌跌不休，盤面情緒上對(duì)焦煤有一定影響。消息面，內(nèi)蒙烏海地區(qū)海勃灣區(qū)要求露天煤礦中午12點(diǎn)起停產(chǎn)，內(nèi)蒙的供給繼續(xù)收縮。產(chǎn)地方面，焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，今日臨汾鄉(xiāng)寧煉焦煤上漲120-200元/噸。供給端，上周孝義煤礦事件有所發(fā)酵，相關(guān)部門監(jiān)管加嚴(yán)，再加上臨近月底煤管票較為缺乏，因此供給端有收縮預(yù)期。需求端，焦炭提漲效果不佳，遲遲未落地，再加上后期冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，需求存疑。總體來(lái)看，焦煤基本面良好，但是利多有所釋放，可以等回調(diào)后逢低買入。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）