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每日焦點!焦炭第二輪降價情緒削弱 市場出現博弈空間

來源:我的鋼鐵網 時間:2022-06-28 09:04:45


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焦炭市場博弈情緒再起,上周20號焦炭300元/噸的降價落地后,市場繼續看跌的想法隨著時間的推移不斷削弱。至今日市場僅有一家鋼廠明確提出焦炭再降200元/噸的要求,其余鋼廠以觀望為主。

對于焦炭市場的博弈思考,首先要理清前期焦炭降價的邏輯,這次焦炭降價的背景,并非是市場供需格局出現改變,不論是焦炭降價之前還是現在,即使高爐減產過后,鐵水產量都維持相對高位,上周Mysteel調研247家鋼廠鐵水產量239.65萬噸,需求對于焦炭而言是由一定支撐的。并且下游鋼廠庫存普遍偏低,Mysteel調研鋼廠焦炭庫存605.27萬噸,同比下降159.27萬噸,部分鋼廠的焦炭庫存甚至不足兩天,鋼廠存在較大的補庫空間。市場的主要矛盾來源于下游需求的弱現實導致成材價格大幅下降,鋼廠虧損嚴重,無法接受高價焦炭,并且高爐減產計劃的出現意味著需求見頂,鋼廠存在控制采購行為,主動減少采購需求,市場開始走下行預期。焦炭降價的核心是終端市場的負反饋影響原料市場,成材領跌,轉移成本壓力。

為何焦炭降完300元/噸過后,鋼廠繼續提降的動作放緩甚至打消? 一是本身的焦炭供需就沒有問題,下游是有補庫需求的,對于價格有支撐;二是焦炭降價過后,下游成本壓力有所緩解,且鋼價有見底跡象,周末鋼坯價格有所反彈,鋼廠高爐減產不及預期,需求沒有大幅下降預期,鋼廠擔心繼續提降,會造成焦企的大面積減產,導致補庫受阻。于焦企而言,焦炭降價300元/噸,而成本端焦煤價格下調有所滯后,且焦煤降幅有區域性和品種性差異,不足以完全彌補焦價下調帶來的利潤收縮,以至于全國焦企基本都在虧損當中。目前焦企以小幅限產為主,焦企雖然虧損,但是考慮到其他邊際成本,多數焦企還能維持當前開工情況。若鋼廠繼續推動第二輪焦炭降價,焦企在利潤虧損加劇的前提下,必然會考慮減產來減少虧損。鋼廠在沒有做好同步大幅減產的準備前,繼續推動第二輪焦炭價格的下降,必然會對鋼廠的生產補庫造成影響。

此外市場不斷傳出利好成材消息,預期需求轉強是市場普遍認定的,但這種預期轉變為現實需要時間去證實。6月初的焦炭價格上漲是預期與現實背離下的情緒拉動,在預期成材需求上升被證偽時,煤焦鋼產業鏈直接進入降價通道。現在需求底基本顯現,但由于高溫和降雨天氣的影響,短期成材的需求也很難出現明顯好轉,且終端市場需要時間消化成材庫存,盤活市場現金流,所以近期鋼價預期還是以震蕩為主。鋼價難以大幅上漲,鋼廠利潤繼續承壓,焦炭降價的矛盾仍在,那焦價也不會走出獨立行情。今天寧夏某焦企宣布焦炭價格上漲200元/噸,補回此前提前的市場降幅,一定程度上說明焦炭第二輪降價已經很難落地,短期焦價持穩為主。焦炭市場的風險點在于終端需求兌現再次證偽,鋼廠利潤繼續下行,鋼廠高爐大面積減產,被動提升鋼廠焦炭庫存可用天數,降低焦炭采購需求。

(文章來源:我的鋼鐵網)

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